Binnenkort sluit GEC Capital, het fonds opgericht door startupanalist Golden Egg Check, officieel zijn eerste investeringsfonds. De omvang: minimaal 4,5 miljoen euro, met een uitloop naar 5 miljoen. Geld dat in kleine plukjes van gemiddeld 50K zal worden ingezet voor talloze startups die de komende jaren funding ophalen.
Investeringen in een flink tempo
Het startupfonds heeft in de eerste twee jaar van zijn bestaan op die manier al 17 investeringen op zijn naam gezet. Een flink tempo: veel Nederlandse venture capital-investeerders zijn blij als ze elk kwartaal een deal weten te closen. Maar GEC Capital is dan ook niet zomaar een techfonds.
‘We werken heel anders dan de meeste Nederlandse vc’s’, zegt Thomas Mensink, die met hulp van Ytsen van der Meer het fonds leidt. ‘Zij zijn heel hands-on betrokken bij hun bedrijven, waardoor ze maar 10 tot 15 deals kunnen doen in vijf jaar. Wij liggen op schema om alleen dit jaar al 10 tot 15 deals te doen.’
Fondsprofiel
Naam: Golden Egg Check Capital
Fondsomvang: 4,5 miljoen euro
Scope: tech-startups
Geografische focus: Nederland en omringende landen
Ticket size: gemiddeld 50K
Portfolio: o.a. Valyuu, RUNNR.ai, Orq, Roseman Labs
Golden Egg Check loopt mee
Die snelheid waarmee GEC Capital deals doet, is verklaarbaar. De hoofdactiviteit van Mensink is het bij elkaar brengen van startups en hun investeerders om te zorgen dat daar deals uit voortkomen. Daarvoor verzamelt en deelt Golden Egg Check als startupanalist kennis en data, organiseert het events als StartupRoulette, maakt het startups investor ready en adviseert het ook de investeerders aan de andere kant van de tafel.
Lees ook: Dit zijn de beste adviezen van investeerders voor startup-ondernemers op zoek naar geld
Als je zó dicht op het vuur zit, lijkt het best een goed idee om mee te lopen bij een investeringsronde.
Mensink: ‘We zien veel startups en deals, kennen investeerders goed, weten wat hun voorkeuren zijn en leveren ze een bepaalde dealflow aan. Twee jaar geleden ontstond het idee om daar iets meer mee te doen: dat werd dit fonds, waarmee we mee-investeren onder dezelfde voorwaarden met een klein ticket.’
Daarmee is niet gezegd dat GEC Capital zich focust op de allervroegste pre-seed rondes. Met zijn bescheiden investering loopt het net zo goed mee bij rondes van miljoenen.
Founder moet anderen helpen
Mensink: ‘Er is altijd een goede lead investor die de expert is en de due diligence heeft gedaan, daar leunen we in feite op. We kijken zelf wel goed naar de founder. Als die alleen op zoek is naar geld, is het vaak geen match met ons. We selecteren erop of iemand bereid is om andere founders te helpen. Het moet klikken. De lakmoesproef: ik stel mezelf de vraag of ik zin heb om op te nemen als ik de naam van deze persoon in mijn telefoon zie verschijnen.’
Want die klik met de ondernemers is wat GEC Capital ook onderscheidt van andere investeerders. ‘Wij gaan niet zeggen hoe de founder het bedrijf moet runnen. Maar we hebben inmiddels een flinke groep founders achter ons, peers die willen meedenken op basis van hun eigen ervaringen.’
Plekje op de cap table
Van der Meer: ‘We zijn ook op zoek naar een manier om vragen van onze founders uit te zetten bij die community. Misschien kunnen we volstaan met een maandelijks mailtje om te vragen waarmee ze struggelen. Wij durven in elk geval toe te geven dat we ook niet alle antwoorden hebben. Daar hebben ervaren investeerders het een stuk moeilijker mee. Terwijl we om ons heen een nieuwe generatie ondernemers in de technologie zien die erg van het pay it forward zijn.’
Met het eerste geld van Koejans Capital, het family office van internetveteraan Jan-Willem Tusveld (Vinden.nl), kreeg Mensink de kans te bewijzen dat de opzet van het meeloopfonds werkt. ‘Het was inderdaad afwachten of investeerders en startups ons wel een plekje zouden gunnen op de cap table, de lijst met aandeelhouders. Maar we zitten niet in de weg en komen er meestal wel tussen. En vaak werkt het ook andersom: dan kloppen founders bij ons aan voor kapitaal en kunnen we ze introduceren bij investeerders.’
Van der Meer: ‘We kregen van vc’s te horen: jullie hebben een vc-netwerk, maar gaan voor een angel-ticket. Daardoor is het makkelijk om jullie ertussen te plaatsen. Dat wordt anders als je voor 250K wilt meedoen.’
Thuis koken voor founders
Na die eerste validatie stapten ook angels als Andre Polderman (RecruitNow), Arjé Cahn (Hippo) en Geert-Jan Smits van Flinders in. Ondernemers die, op zijn Hollands gezegd, hun schaapjes redelijk op het droge hebben en het leuk vinden om in de nieuwe generatie te investeren.
Lees ook: Zijn startup faalde, daarom schreef Geert-Jan Smits (Flinders) een handboek over succes- en faalfactoren
Sinds kort is Van der Meer, investment manager bij regionale investeerder NOM, als venture partner verbonden aan het startupfonds.
Met de founders die nu in de stal van GEC Capital zitten, loopt die community al goed. Mensink: ‘Ik nodig ze uit bij mij thuis en kook voor ze. Een informele setting waarin ik me van mijn persoonlijke kant laat zien, dat werkt goed. Het paste de laatste keer nog nét in mijn eetkamer en iedereen hing rond de koelkast. De volgende keer moeten we toch echt op zoek naar een andere plek.’
Mensink noemt het ‘superbelangrijk’ om een familiegevoel te kweken en een cultuur te bouwen. ‘Dat zit in simpele dingen. Elke keer als we een nieuwe startup toevoegen, voegen we die toe aan de appgroep.’
Diverse club, breed portfolio
Een scherp thema heeft GEC Capital niet: in het portfolio vind je AI, digitale technologie, deeptech en marktplaatsen. Wel een tamelijk diverse club founders, wat gender en kleur betreft. Mensink: ‘Toeval. Of misschien zijn het mensen die net wat meer tegenslagen hebben moeten overwinnen dan andere ondernemers, die meer openstaan voor advies en elkaar vooruithelpen.’
Hier in Nederland is ons netwerk het sterkst, maar 30 procent van ons portfolio bestaat nu uit startups uit nabije landen: Duitsland, Zweden en Engeland. Er is genoeg moois om in ons eigen land te investeren, maar we willen ook een brug slaan naar investeerders in andere landen, ook voor de startups die we adviseren.’
Volgende fonds wordt groter
Deze zomer willen de twee hun fonds gevuld hebben, met voldoende kapitaal voor 35 bedrijven en ruimte om ook in vervolgrondes mee te investeren. Daarna denken ze al aan een vervolg met GEC Capital II. Van der Meer: ‘Alle tekenen staan op groen om in de zomervakantie van 2025 dat fonds te openen. En dat mag best wat groter zijn, zeg 15 tot 20 miljoen euro. Maar weer voor 35 tot 40 deals, iets grotere misschien, over een periode van drie jaar.’
Als analist houdt Mensink met Golden Egg Check ondertussen de blik op het Nederlandse startup-ecosysteem. Er is geen kwartaal- of jaarrapport over de staat van het ecosysteem of hij heeft de data geleverd en eraan meegeschreven. Wat heeft Nederland nodig om zijn positie te versterken als startupland?
Financiering een probleem in de vroege fase
‘Er is een probleem in de vroege fase, waar startups moeilijk aan geld kunnen komen doordat vc’s steeds grotere rondes willen doen. Er zijn fondsen als Lumo Labs, Arches Capital en Shamrock Ventures die in die vroege fase instappen, maar het blijft moeilijk.’
Lees ook: Tommy Hurley (Shamrock Ventures): ‘Al die techfondsen moeten meer aan pre-seed doen’
Van der Meer: ‘Maar als je een paar ton bij elkaar moet sprokkelen, moet je toch echt bij angels zijn. Founders moeten bewuster worden van de mogelijkheden daarvan: als je een sterk verhaal hebt, kun je er best tien vinden.’
Bij de grotere rondes moeten Nederlandse investeerders meestal afhaken. ‘Doorgroeien is dus een tweede probleem voor startups. De meeste unicorns hebben geen Nederlandse vc aan boord, omdat die de slagkracht daarvoor missen. Al gaat het de laatste tijd in de deeptech wel beter, met grotere fondsen van honderden miljoenen.’
Het derde punt, stelt Mensink, is dat investeerders zodra ze aan boord zijn, de startupfounders niet voldoende steunen. ‘Op allerlei manieren: ze willen controle houden, zetten eerder de handrem erop dan dat ze het gas verder intrappen. Natuurlijk pleiten we niet voor geld verbrassen, maar stimuleer de ondernemer meer. En als het tegenzit, zeg dan: oké, we gaan dit fixen, want we geloven in je. Ik zie in zo’n geval te vaak dat vc’s in een kramp schieten en gaan micromanagen.’
Lees ook: Deze 11 angel-investeerders maken van Nederlandse startups wereldspelers
