Dinsdag maakt Arches Capital een ‘first close’ bekend van 17,5 miljoen euro voor een nieuw fonds waarmee het 20 miljoen wil ophalen. Het is het eerste venture capital-fonds voor de investeerder, die tot nu toe met geld van angel investors op ‘deal by deal’-basis startups aan kapitaal hielp.
Het Arches Capital Fund is bedoeld voor pre-seed en seed-investeringen in startups van 250K tot 1 miljoen, maar ook voor vervolgrondes tot vele (tientallen) miljoenen. De komende jaren wil het nieuwe fonds op die manier in twintig nieuwe startups investeren en meerdere vervolgrondes doen, onder leiding van partners Frank Appeldoorn, Diederik Stolk en Lotte Smit van Ditshuizen.
Drie pitches op een dag
Sinds de start in 2018 richt Arches Capital zich op pre-seed investeringen en daarvan heeft het al handenvol gedaan. Eco-movement, The Selection Lab en recenter RUNNR.ai zijn willekeurige voorbeelden van de startups waarop Arches zich in de Benelux richt. Wat ze verbindt, is b2b-software met daarachter ambitieuze ondernemers. De branches waarin ze actief zijn lopen sterk uiteen.
Het team van Arches Capital selecteert de meest veelbelovende startups en laat die pitchen voor angels die het best passen bij hun business. ‘Dat doen we telkens in groepjes, zodat de startups op één dag vaker moeten pitchen’, zegt partner Lotte Smit van Ditshuizen.
‘Dat lijkt vooraf pittig: drie keer je verhaal doen, maar het is altijd verrassend met welke vragen angels komen. Een groot deel heeft zelf een softwarebedrijf opgezet, ze zijn van alle leeftijden en hebben diverse technische en commerciële rollen. We krijgen vaak achteraf te horen dat het heel nuttig was voor de pitchers, ook als we ze uiteindelijk afwijzen.’
Lees ook: Deze 11 angel-investeerders maken van Nederlandse startups wereldspelers
Betrokken angels met ervaring
Als de ondernemer de term sheet tekent, is dat met Arches Capital zelf. De funding komt in de regel van een groep angels. De angels betalen als lid van Arches Capital contributie om een deel van de kosten te dekken, daarnaast vraagt Arches een fee over het geïnvesteerd vermogen.
Diederik Stolk: ‘We doen dus niet aan matchmaking tussen ondernemers en individuele angels. Onze angels zijn wel echt betrokken bij de startups en met het netwerk ondersteunen we actief de portfoliobedrijven.’ Elke startup krijgt een angel toegewezen als non-executive board member. Smit van Ditshuizen: ‘Onze angels zitten zelf in de b2b-software en je haalt iemand met een geweldige ervaring aan boord.’
Doorinvesteren in startups
Op deze manier hebben de inmiddels rond de honderd angels achter Arches Capital al achttien portfoliobedrijven ondersteund. Niet alleen een eerste keer, maar ook in vervolgrondes. Smit van Ditshuizen: ‘Gerenommeerde partijen als Kleiner Perkins, 20VC en EQT Ventures weten onze startups goed te vinden.’ Meer dan de helft van de startups waarin Arches investeerde, heeft zo’n vervolgronde achter de rug.
Half maart nog haalde TheyDo, specialist in customer journey management, 34 miljoen dollar op in een C-ronde. Investeerder van het eerste uur Arches was niet in de lead, maar lapte wel weer bij. ‘We hebben het commitment om door te investeren tot desnoods Series C en willen in elk geval niet verwateren. Daardoor lopen we ook mee met rondes van soms wel 3 miljoen euro.’
Lees ook: Zo kies je tussen een business angel en een venture capital-fonds
Meer slagkracht
En daarmee is het nut van het nieuwe fonds gegeven: meer slagkracht, waarmee de investeerder snel kan inspelen op de behoefte van portfoliobedrijven aan extra kapitaal. Maar ook: alle angels én de buitenwereld toegang geven tot het portfolio van Arches. Stolk: ‘Het fonds investeert altijd mee met de angels tijdens de pre-seed rondes. Dankzij het fonds kunnen angels in feite hun risico spreiden over ons hele portfolio.’
Het heet ook wel een sidecar fund: als een ‘bijwagen’ stapt het fonds bij alle eerste rondes in, telkens voor een vast percentage. Smit van Ditshuizen: ‘We zien onze angels als onze grootste kracht, wij kunnen dankzij hen beter valideren. Als onze angels niets niets zien in een startup, moet je je afvragen hoe dat komt.’
‘In plaats van de vragen te stellen, moesten wij nu met antwoorden komen. De lastigste vragen? Waarom we volledig privaat gefinancierd zijn en geen RVO- of andere overheidsfondsen aanhaken. We hebben het tot nu toe zonder gedaan en dat ging goed. Investeren met eigen geld is echt anders. Het praat makkelijker van ondernemer tot ondernemer, ze hebben sneller ergens een goed gevoel bij als de antwoorden kloppen. Maar de regionale investeerders zijn wel vaak co-investeerder in onze portfoliobedrijven’, aldus Smit van Ditshuizen.
Kansen in allervroegste fase
Angels, en zeker angelverbanden als Arches Capital, voorzien in een gat in de kapitaalmarkt dat steeds groter lijkt te worden. Ondanks de activiteiten van pre-seed specialisten als Shamrock Ventures, Lumo Labs en een accelerator als Antler.
Stolk: ‘Je ziet dat het ecosysteem van founders die herinvesteren op gang komt, maar de tendens is dat de bestaande venture capital-fondsen steeds groter worden en ook steeds grotere deals gaan doen. Terwijl wij geloven dat in die allervroegste fase de grootste kansen liggen.’ Smit van Ditshuizen: ‘We willen elke deal onder het miljoen zien langskomen, en dat is tot nu toe gelukt.’
Lees ook: Tommy Hurley (Shamrock Ventures): ‘Al die techfondsen moeten meer aan pre-seed doen’
