De diverse waarderingsmethoden leiden tot verschillende uitkomsten. De discount cashflow-methode kan een waarde opleveren van 2 miljoen euro, terwijl het bedrijf volgens een vuistregel misschien maar 8 ton waard is. Het onbevredigende is dat geen van de waarden ‘de waarheid’ vertegenwoordigt. Wat zij opleveren, is een range waarbinnen de waarde zich beweegt. Als verkoper kun je je voordeel doen door de hoogste waarde als vertrekpunt te nemen tijdens de onderhandelingen, en als koper de laagste waarde.
Voor de koper is er nog een ander vertrekpunt mogelijk: niet de waarde van de onderneming, maar de financierbaarheid van de koopsom. Een bank is bij een financieringsaanvraag nauwelijks geïnteresseerd in de ‘waarde’ van de onderneming. Een bank let vooral op de cashflows: is de koper in staat de rente en aflossing te betalen? Als een bank niet bereid is te financieren zou dat een indicatie kunnen zijn dat de prijs hoger is dan de daadwerkelijke waarde van de onderneming.
Auteur: Koen van Santvoord
