137 transacties vielen er in de eerste helft van 2020 op te tekenen in de Nederlandse maakindustrie. In vergelijking met de 148 transacties in de tweede helft van 2019, lijkt de door de coronacrisis te verwachten daling mee te vallen. Maar: er is hoogstwaarschijnlijk wel sprake van een na-ijleffect, verwachten adviseurs Martijn Liem en Jaap de Jong van CFI.
Gevolgen intelligente lockdown
De relatief goede score in de eerste helft van het jaar komt vooral op het conto van een sterk eerste kwartaal; toen kwamen er 85 deals tot stand. Voor een groot deel gaat het daarbij om transacties die eind 2019 al in de pijplijn zaten. De maanden april, mei en juni lieten vervolgens – zoals te verwachten viel door de intelligente lockdown waar ons land in terechtkwam – een daling zien; in het voorjaar kwamen er slechts 52 transacties tot stand.
Partijen keken door alle financieel-economische onzekerheid over het verloop van de crisis de kat uit de boom. Bovendien waren de banken aan het begin van de crisis erg terughoudend met het verstrekken van overnamefinanciering. Daardoor werd de markt min of meer ‘op pauze’ gezet. Een effect dat zich ongetwijfeld laat voelen in de tweede helft van dit jaar.
Strategisch en internationaal
In het eerste halfjaar van 2020 viel op dat de 137 transacties voor driekwart (73 procent) voor rekening kwamen van strategische kopers. Een stijging ten opzichte van het tweede halfjaar van 2019, toen twee op de drie transacties strategisch van aard was.
Ook de stijging van het aantal internationale kopers viel op. Was er in het tweede halfjaar van 2019 een kwart van de kopers van buitenlandse komaf (26 procent), in de eerste twee kwartalen van dit jaar was dat 37 procent. Het aandeel buitenlandse kopers bleef min of meer gelijk over Q1 en Q2. Opvallend, aangezien er in het tweede kwartaal veel reisrestricties golden en er bijvoorbeeld geen bedrijfsbezoeken konden worden afgelegd.
Veel Amerikaanse kopers
Tegelijkertijd bleken Nederlandse partijen een stuk honkvaster dan in het tweede halfjaar van 2019. Toen lijfde nog 22 procent van de Nederlandse kopers een buitenlandse partij in, in het eerste halfjaar van 2020 was dat nog maar 15 procent.
Opvallend was het relatief grote aantal kopers met een Amerikaanse signatuur. Omgekeerd kochten Nederlandse bedrijven niets in de VS. Meer tweerichtingsverkeer was er te zien in de transactiestroom van Nederland richting de ons omringende landen (België, Duitsland en het VK) en Scandinavië.
Agrofoodsector in beweging
Kijken we naar de sectoren die zich roerden, dan valt (naast de activiteit in de altijd al vrij beweeglijke verpakkingsindustrie) vooral het aantal transacties in de agrofoodsector op. Zo versterkte veevoederbedrijf Royal De Heus zich in maart met branchegenoot Cerrado Nutrição Animal, dat een sterke regionale marktpositie kent in het midwesten van thuisland Brazilië.
Vervolgens nam De Heus in juni de mengvoeractiviteiten van Neovia Indonesia over van de Amerikaanse multinational ADM. In dezelfde maand lijfde het bedrijf vervolgens nog Piensos Muga in, waarmee het zijn positie in het noorden van Spanje versterkte.
In dezelfde sector was ook Plukon Food Group behoorlijk actief. Het pluimveeconcern uit Wezep nam een meerderheidsbelang in Fresh Care Convenience uit Dronten, dat vooral vers gesneden groenten, groentemixen en maaltijdsalades produceert. Ook nam Plukon zijn Spaanse branchegenoot VMR over, premium speler in de productie en verwerking van gevogelte.
Meer opvallende overnames
In het kielzog van deze transacties in de agrofoodsector viel ook de activiteit op in aanpalende sectoren als de machinebouw voor de foodindustrie. Zo nam investeerder Anders Invest de Tilburgse Vormenfabriek over: een wereldwijd toonaangevende speler op het gebied van het design en de productie van spuitgiet-, thermo- en siliconen rubbervormen voor de internationale chocolade- en zoetwarenindustrie.
Verder vielen de twee transacties van Demcon op. Het mechatronische ingenieursbureau nam om te beginnen een minderheidsbelang in Alia Instruments. Dit nog jonge bedrijf ontwikkelt een stralingsvrije dichtheidsmeter voor baggeraars en tunnel- en mijnbouwers, waarmee kan worden vastgesteld hoeveel schurend materiaal (zand, kiezel en grind) er naar boven wordt gehaald.
Daarnaast trad Mellon Medical toe tot het mechatronisch netwerk rondom Demcon. Het Nijmeegse bedrijf ontwikkelt een nieuwe, chirurgische hechtnaald die het risico op complicaties na buikwandoperaties moet verkleinen.
Beperkte activiteit
Hoe de tweede helft van 2020 eruit komt te zien? Dat is nog onduidelijk, gezien de voortdurende onzekere situatie. CFI verwacht dat vooral het tweede en derde kwartaal van dit jaar uiteindelijk beperkte fusie- en overnameactiviteit zullen laten zien, maar dat de lijn naar boven in het vierde kwartaal van dit jaar weer zal worden ingezet.
