De tijd dat groeikapitaal voor startups dun gezaaid was ligt alweer een tijdje achter ons, blijkt ook uit een derde investeringsfonds dat Endeit Capital binnen drie maanden vulde met 250 miljoen euro aan toegezegd kapitaal. Met het fonds verdubbelt de investeerder van Hubert Deitmers en Marijn Hamann in een klap het bedrag dat de afgelopen 15 jaar werd opgehaald met zijn eerste twee fondsen.
Endeit mikte in eerste instantie op 200 miljoen euro, maar merkte al snel dat er veel meer toezeggingen binnenstroomden, vertelt Deitmers. ‘Bestaande investeerders wilden er weer bij zijn, toen is dat balletje snel gaan rollen en hebben we het fonds binnen drie maanden geclosed.’ Endeit stelde een bovengrens (hard cap) in van 250 miljoen, maar ook die werd overschreden. Om de investeerderspoule goed in balans te houden, moest Endeit met een aantal investeerders een lager bedrag afspreken.
Volatiele beurzen
Dat familiefondsen, institutionele investeerders en succesvolle ondernemers meer dan ooit bereid zijn om geld te steken in startups heeft ook te maken met de economische omstandigheden, bevestigt Deitmers. ‘Investeerders zien dat de bedrijven waar we bij betrokken zijn succesvol zijn geworden. Maar macro-economisch zien we dat er meer geld beschikbaar is. Omdat de rente zo’n beetje nul is, of negatief (zoals Rabobank vandaag aankondigde, red.), en omdat de beurzen nogal hoog staan en volatiel zijn. Dan denken veel ondernemers en families: waar zijn we eigenlijk groot mee geworden? Dat is ondernemen.’
Je kunt eigenlijk pas na een paar jaar zien of de waarderingen heel hoog waren
Meer beschikbaar kapitaal kan ook de waardering van bedrijven opblazen, maar over dat zeepbel-effect maakt Deitmers zich nog geen zorgen. ‘De waarderingen zijn wereldwijd nu heel hoog. Maar de segmenten waar we nu met Endeit in investeren, zoals AI en quantum computing, nemen een enorme vlucht en zorgen voor een perfect storm. Dan kun je eigenlijk pas na een paar jaar zien of die waarderingen heel hoog waren.’
Endeit financierde de afgelopen jaren 35 bedrijven waaronder 3D Hubs (exit naar ProtoLabs), MetrixLab (exit naar Siemens) en Improve Digital (exit naar Swisscom). Onder de huidige portfoliobedrijven zitten Virtuagym, Floryn en Bux, dat vorige week nog 67 miljoen euro ophaalde.
Reinout Oerlemans
Tien ondernemers uit de stal van Endeit doen mee in het nieuwe fonds. Daaronder zitten de oprichters van Roamler, die hun eveneens door Endeit gefinancierde bedrijf Unamic in 2013 verkochten aan Xerox. En Reinout Oerlemans, wiens productiemaatschappij Eyeworks in 2014 werd overgenomen door Time Warner. Ook de oprichters MetrixLab zijn van de partij.
Vanuit Duitsland, voor Endeit een tweede thuismarkt, krijgt het fonds gezelschap van de oprichters van videoplatform Smartclip en Gastrofix, een softwareplatform voor de horeca dat vorig jaar werd verkocht aan Lightspeed.
Investeren in mensen
Waarom het belangrijk is dat ondernemers meedoen? Deitmers: ‘Het klinkt misschien als een cliché, maar eigenlijk investeren we in mensen. We willen als langetermijninvesteerder echt samen bouwen aan de toekomst. Dat kan alleen als je goede relaties hebt.’
De ondernemers kunnen startups (die in hun segment zitten) helpen, maar zijn volgens Deitmers ook bij het selecteren van nieuwe investeringen van onschatbare waarde. ‘En, als we wat verder zijn, bij de due dilligence. Dat vind ik eigenlijk, los van de financials, de échte due dilligence: praten met mensen die echt weten hoe het zit.’
Machine learning
Je wil niet een tweestrijd tussen twee, maar tussen drie continenten
Voor zijn nieuwe fonds gaat Endeit op zoek naar startups die zich vastbijten in ‘kerntechnologieën’ zoals machine learning, AI en quantum computing. En die daarmee een tegenwicht kunnen bieden aan de dominantie van de VS en China. ‘Je wil niet een tweestrijd tussen twee, maar tussen drie continenten’, zegt Deitmers.
‘Door ontwikkelingen als de Brexit valt Europa uit elkaar, dat is heel slecht. In de VS krijgen bedrijven sneller de stempel ‘wereldveroveraar’. Die manier van denken hebben we in Europa nog lang niet, terwijl we hier toch echt waanzinnige technologie en ondernemers hebben.’
Beursgangen
Snel groeigeld ophalen (en naar de beurs gaan) gebeurt tegenwoordig ook vaak via een SPAC. Ook de bedrijven waar Endeit in deelneemt krijgen regelmatig aanzoeken van dit soort investeerders, zegt Deitmers desgevraagd. ‘Dat zegt iets over waar de markt nu is. We zien het niet als concurrentie, maar als een extra stap om makkelijker naar de beurs te gaan. Dit zou wat exits betreft de scope kunnen verbreden, maar je moet er als bedrijf zelf wel klaar voor zijn.’
Naast SPAC’s worden bedrijven door zakenbanken regelmatig benaderd voor reguliere beursgangen, merkt Endeit. Welke bedrijven zich de komende tijd zullen aanmelden voor de toch al drukke IPO-agenda van Euronext, geeft Deitmers natuurlijk nog niet prijs. ‘Maar het zou ons niet verbazen wanneer er de komende 12 maanden meer gebeurt op dit vlak.’
