Toen de financiele crisis in 2008 de wereld teisterde zag beleggingsgoeroe Bill Gross al aankomen dat dit geen storm was die snel zou overwaaien. Vier jaar verder zit de wereld nog steeds in een crisis. Voor investeerders betekent dit dat zij terecht zijn gekomen in een gevangenis met lage rendementen.
Gross die leiding geeft aan Pimco, de grootste obligatiebelegger ter wereld, wijst er in zijn maandelijkse brief aan investeerder op dat de financiele crisis van 2008 voorafgegaan is door een lange periode waarin op grote schaal schulden zijn opgebouwd. In dit proces is de prijs van alles, van aandelen en obligaties tot huizen, opgedreven. In 2008 is echter een ommekeer gekomen. Sindsdien is de wereld op beperkte schaal bezig met schuldenafbouw.
En volgens Gross is er niets wat beleidsmakers, ambtenaren en centrale bankiers, hieraan kunnen doen. De Fed, de ECB en andere centrale banken zijn al all in gegaan. Rentestanden hebben historische dieptepunten bereikt en de enige weg die deze nu nog kunnen nemen, is de weg omhoog.
The new normal
Gross en Pimco waren er kort na de financiele crisis als de kippen bij om de veranderde wereld een naam te geven: the new normal. Een wereld die onder de last van de gigantische schuldenberg kampt met trage economische groei.
Het vervelende voor investeerders, van vermogende particulier, tot pensioendeelnemer, is dat het lastig is om rendement te halen in deze nieuwe wereld. 'Veilige' staatsobligaties, van landen als Duitsland en de Verenigde Staten, leveren met de inflatie meegerekend een negatief rendement op. En na decennia van koers- en prijsstijgingen, is de rek er wel uit voor aandelen en onroerend goed.
GOEROE VAN DE WEEK
Managamentgoeroes te over. MT presenteert elke week een goeroe die er echt toe doet.
Deze editie: Bill Gross
Een lastig parket dus. Gross trekt daarom de vergelijking met 'The Great Escape', een film uit de jaren zestig over Amerikaanse en Britse soldaten die redelijk comfortabel in een Duits krijgsgevangenenkamp zitten, maar het toch als hun plicht zien om te proberen te ontsnappen en terug te keren naar het slagveld. Op dezelfde manier moeten investeerders nadenken hoe ze ontsnappen uit de huidige situatie van lage rendementen. "Je moet nadenken over een ontsnappingsroute die je thuis brengt, maar die niet leidt tot je dood. Je hebt een Great Escape nodig."
Concrete tips
Natuurlijk heeft Gross enkele concrete tips:
- Obligaties: kies voor hoge kwaliteit, korte looptijden en obligaties met inflatiebescherming
- Aandelen: kies voor bedrijven in ontwikkelende markten, niet ontwikkelde markten. Kies voor aandelen met een stabiel dividend en niet voor groeiaandelen
- Grondstoffen: een voorkeur voor producten waarvan het aanbod onder druk staat
- Kijk in het algemeen uit voor beleggingsstrategieen die rendementen in de dubbele cijfers beloven
