#1 Wat is er aan de hand?
AkzoNobel en Axalta Coating Sytems hebben dinsdagmorgen een fusie aangekondigd. Het nieuwe bedrijf krijgt een waarde van zo’n 25 miljard dollar. De nieuwe combinatie krijgt ook een nieuwe naam, die nog bekend moet worden gemaakt.
Beide bedrijven hebben de inkoop van eigen aandelen per direct stopgezet. De aandelen blijven nog wel een tijdje dubbel genoteerd aan de beurzen van Amsterdam en New York.
De gezamenlijke aandelen worden na de afronding van de fusie alleen in New York verhandeld. Dit betekent dat het AEX-fonds AkzoNobel van de Amsterdamse beurs zal verdwijnen.
Verwacht wordt dat de samensmelting eind 2026, begin 2027 is afgerond. Dit na groen licht van de aandeelhouders en toezichthouders.
#2 Wat zijn de voordelen van deze deal?
Beide bedrijven zijn concurrenten van elkaar. Samen worden ze de nummer twee van de wereld in verven en coatings. AkzoNobel is bekend van huis-, tuin- en keukenmerken Flexa, Dulux en Sikkens.
Het merendeel van de omzet, zo’n 60 procent, wordt echter behaald uit coatings en industriële lakken, onder meer voor de auto-industrie, scheeps- en vliegtuigbouw.
Axalata, een voormalige dochteronderneming van chemiebedrijf DuPont, is sterk in industriële coatings, onder meer voor de auto-industrie. De ‘complementaire portfolio’ omvat zo’n 100 bekende merken, en die worden verkocht in meer dan 160 landen.
‘Deze fusie stelt ons in staat onze groeidoelstellingen te versnellen door complementaire technologieën, expertise en gedreven mensen samen te brengen’, stelt AkzoNobel-ceo Grégoire Poux-Guillaume in het persbericht.
600 miljoen dollar aan synergieën
De gecombineerde onderneming telt 173 productielocaties en 91 onderzoeksfaciliteiten over de hele wereld. Door die grotere lokale aanwezigheid wordt verwacht dat de klantenrelaties zullen worden versterkt. En dat het bedrijf minder gevoelig zal worden voor de grillige consumentenmarkt, die ook wat minder winst opbrengt dan de zakelijke markt.
De omzet van het fusiebedrijf wordt geschat op 17 miljard dollar, waarmee het meteen een andere Amerikaanse rivaal voorbijsteekt PPG. De nummer één, het Amerikaanse Sherwin-Williams halen ze daarmee niet in. Dat bedrijf behaalt een jaaromzet van meer dan 23 miljard dollar.
Natuurlijk wordt er bij deze deal ook gesproken over synergievoordelen. Verwacht wordt dat de betere inkooppositie en kostenbesparingen zo’n 600 miljoen dollar zullen opleveren. Daarvan moet 90 procent al in de eerste drie jaar worden gerealiseerd. Over de gevolgen voor het personeel wordt in het persbericht met geen woord gerept.
#3 Komt deze fusie als een donderslag bij heldere hemel?
AkzoNobel en Axalta draaien al langer rondjes om elkaar heen. Een eerdere poging om te fuseren mislukt eind 2017. Axalta krijgt een beter bod van Nippon Paint, een Japanse verffabrikant. Alleen loopt die overname uiteindelijk op niets uit.
AkzoNobel wordt in hetzelfde jaar belaagd door het Amerikaanse PPG met een bod van 25 miljard euro. Dat is tot drie keer toe afgewezen, waarop PPG zich terugtrekt.
Dit jaar heeft AkzoNobel al eerder interesse getoond in een stevige overname. Zo heeft het even de coatingdivisie van chemieconcern Basf op de radar gehad. Tot een deal is het niet gekomen, omdat er geen ruil met aandelen mogelijk was. De verkopers wilden cash zien, schrijft het FD.
Topman Greg Poux-Guillaume van AkzoNobel laat later op de dag weten dat de ‘sterren nu wel goed staan’ voor de fusie met Axalta. Dat het ‘een logische combinatie’ is.
#4 Wat zijn de eerste reacties op de deal?
De aandeelhouders van AkzoNobel staan vooralsnog niet te juichen. Het aandeel verloor na opening van de beurs dinsdagochtend 3,5 procent van zijn waarde. Dat verlies herstelde daarna wel weer enigszins.
De vakbonden vinden het lastig om te reageren, het is te onduidelijk wat de fusie betekent voor de werkgelegenheid in Nederland. Dat laat vakbondsbestuurder Esam Laassal aan het ANP weten. ‘Ze kunnen in Nederland intensiveren en uitbreiden, maar het kan ook de andere kant op.’
#5 Gaat opnieuw een multinational verloren voor Nederland?
Met Shell en Unilever heeft Nederland de afgelopen jaren twee grote multinationals zien vertrekken. Gaat er nu weer een hoofdkantoor de grens over?
Daar ziet het niet naar uit. AkzoNobel is een net een maatje groter dan Axalta. Na de afronding van de deal zullen aandeelhouders van AkzoNobel 55 procent en Axalta-aandeelhouders 45 procent van het nieuwe bedrijf bezitten.
Fiscaal zal het fusiebedrijf in Nederland gevestigd zijn, maar het behoudt twee hoofdzetels: in Amsterdam en Philadelphia.
Poux-Guillaume, de huidige topman van AkzoNobel, wordt ceo van het fusiebedrijf. De topman van Axalta, Rakesh Sachdev, wordt president-commissaris. De huidige cfo van Axalta, Carl Anderson, blijft cfo in de nieuwe combinatie.
De cfo van AkzoNobel, Maarten de Vries, zal voor de afronding van de transactie met pensioen gaan. Dat vertrek was al eerder aangekondigd. De Vries bevestigt later op de dag tegen het FD dat het fusiebedrijf in ons land zal blijven.
‘Als we uit Nederland hadden willen vertrekken, hadden we dat wel gedaan. We hebben hier de juiste mensen, het juiste netwerk en dat willen we graag houden. Zo simpel is het.’
