In een donderdagochtend gepubliceerde video vertelt Coolblue-oprichter en -CEO Pieter Zwart dat ze bij zijn bedrijf ‘heel hard aan het nadenken zijn om Coolblue naar de beurs te brengen’. Er staat nog niets vast, aldus Zwart, ze zijn er nog vooral ‘heel veel’ over aan het praten. Mocht het ervan komen, dan weet Zwart ‘één ding zeker’: ‘Ik zal de grootste aandeelhouder blijven en ik zal blijven ondernemen.’
Zwart zegt in de video te moeten communiceren over de mogelijke beursgang, omdat een van zijn grootste aandeelhouders al beursgenoteerd is. Het gaat om aandeelhouder HAL, de private equity-investeerder die 49 procent van Zwarts bedrijf bezit. In een persbericht op zijn site brengt HAL iets meer informatie naar buiten over de mogelijke beursgang: Coolblue overweegt naar de Euronext te gaan en de beursgang wordt nog dit jaar verwacht.
2 miljard omzet
De timing lijkt gunstig, want het gaat Coolblue voor de wind. De online formule boekte afgelopen jaar een omzet van 2 miljard euro, een stijging van een half miljard. De Ebitda bedroeg daarbij 114 miljoen euro. Door de coronacrisis steeg de populariteit van online winkelen. Coolblue heeft in het bijzonder geprofiteerd van thuiswerkers, die hun thuiswerkplek verrijkten met nieuwe bureaustoelen en toetsenborden.
2020 was echter ook het jaar waarop de Amerikaanse concurrent Amazon in Nederland lanceerde, als Amazon.nl. Uit een analyse van het FD en BNR Nieuwsradio van eind december bleek dat Amazon er afgelopen jaar al in is geslaagd om marktaandeel te pikken van Coolblue en Bol.com. Het zou zo maar eens kunnen dat ze in de boardrooms van Coolblue en HAL de hete adem van de Amerikaanse techreus in de nek voelen.
Wellicht maken ze enige haast met de beursgang omdat ze denken dat Amazon de komende jaren nog veel meer marktaandeel zal afsnoepen van de Nederlandse partijen, waardoor een beursgang voor Coolblue na 2021 minder lucratief zal zijn. Investeringsconcern HAL zal zijn centen vanzelfsprekend een keer terug willen zien, tegen het best mogelijke rendement. Zou het HAL zijn dat zit te pushen op een beursgang?
Gesloten bolwerk
Het blijft speculeren, want hoe jolig en openhartig Zwart in zijn video’s ook mag overkomen, tegenover de pers is Coolblue, zoals altijd, een gesloten bolwerk. Zowel Zwart als zijn perswoordvoerder namen de telefoon niet op. Via een WhatsApp-berichtje laat de oprichter weten: ‘Op dit moment kan ik helaas niet meer vertellen dan wat ik vertel op onderstaande film’. Zijn woordvoerder, ook al via WhatsApp: ‘Meer dan de boodschap in deze video kunnen we nu niet delen’. Ook HAL zegt aan de telefoon geen tekst en uitleg te willen geven op hun persbericht.
Opvallend zijn in ieder geval de woorden van Zwart in diens video: hij ‘zal blijven ondernemen’, zegt de Coolblue-oprichter. Mogelijkerwijs is dit een hint dat Zwart een stapje terug wil doen bij Coolblue. Komt er een andere CEO aan het roer als het online warenhuis naar de beurs gaat, zodat Zwart zijn ondernemersvaardigheden in kan zetten voor het bouwen van een nieuwe startup? Zwart stelt in ieder geval de ‘grootste aandeelhouder’ te willen blijven bij Coolblue, waarmee de oprichter lijkt uit te sluiten dat hij zijn bedrijf volledig achter zich laat.
Aandelen
Van Zwart was al bekend dat hij 51 procent van de aandelen in Coolblue in handen heeft. Dankzij deze krappe meerderheid heeft hij de uiteindelijke zeggenschap binnen zijn bedrijf. Zwart kocht daarvoor zijn mede-oprichters Paul de Jong en Bart Kuijpers al in 2019 uit. Na de beursgang wil hij dus de ‘grootste aandeelhouder’ blijven. Ook dit roept vragen op: hoeveel aandelen zal HAL, als de notering van Coolblue er komt, dan aanbieden en hoeveel zal Zwart verkopen? Zoals hij zelf aangeeft, zal hij op het eind van de rit de grootste aandeelhouder willen blijven, maar of dit leidt tot een belang van 10-, 20- of 40 procent blijft gissen – of is nog onderwerp van gesprek. Gebruikelijk is in ieder geval dat zo’n 25 procent van de aandelen van een bedrijf bij een beursgang wordt verhandeld.
Aangezien alle aandelen Coolblue momenteel in handen zijn van de CEO en een investeringsbedrijf, lijken medewerkers van het Rotterdamse e-commercebedrijf niet mee te zullen profiteren van een beursgang. Kijken we naar Coolblue-vacatures en reacties van (oud-)werknemers op vacatureplatform Glassdoor, dan wijst ook niets erop dat het bedrijf opties uitdeelt. Heel anders ging het eraan toe bij de beursgang van techbedrijf Adyen in 2018, waarbij alle 750 medewerkers meecashten via een eigen aandelenbelang. Voor sommigen ging het naar verluidt om een bonus, terwijl hogergeplaatsten van het bedrijf er zelfs een nieuw huis van konden kopen.
In Silicon Valley is het heel gewoon om trouwe medewerkers tijdens een beursgang te laten meeprofiteren. Het idee is dat je hierdoor een ecosysteem van nieuwe miljonairs creëert, vaak de medewerkers van het eerste uur, die kapitaalkrachtig en ondernemend genoeg zijn om op hun beurt ook weer in nieuwe startups te stappen. Adyen deed een stap in die richting, maar Coolblue lijkt vooral van een zuinige Hollandse mentaliteit uit te gaan. Lucratief voor Zwart en HAL, nadelig voor de medewerkers en het ecosysteem. ‘Alles voor een glimlach’, maar dan vooral voor de – twee – aandeelhouders.
