Het aantal transacties lag met 123 ongeveer gelijk aan dat in dezelfde periode vorig jaar. Er vielen daarbij weer genoeg interessante ontwikkelingen te noteren, zo blijkt uit een inventarisatie van Corporate Finance International (CFI) Netherlands over de eerste 6 maanden van 2018. Wat waren volgens adviseurs Jaap de Jong, Bas de Haan en Kevin Driesen de opvallendste bewegingen in de markt?
Material handling in beweging
In het voorjaar van 2017 ging Vanderlande over in Japanse handen; Toyota nam de Veghelse fabrikant van bagagehandlingsystemen over voor 1,2 miljard euro. Die overname bleek een voorbode voor meer transacties in de Europese material handling-markt, zeker nu de groei in de e-commercemarkt onverminderd doorzet. Zo werd in de eerste 6 maanden van 2018 Vanderlandes branchegenoot VanRiet Group overgenomen. Het Houtense bedrijf, gespecialiseerd in geautomatiseerde transport- en sorteeroplossingen, ging dit voorjaar over van Avedon Capital Partners naar Material Handling Systems (MHS) uit het Amerikaanse Kentucky.
De groei in de e-commercemarkt zet onverminderd door
Andere opvallende transactie in deze hoek: de overname van transportbandenfabrikant Ammeraal Beltech door de Partners Group uit Zwitserland. De nieuwe financiële aandeelhouder van Ammeraal voegt deze investering in juli 2018 samen met zijn Italiaanse investering Megadyne. Ook CSi Industries uit Raamsdonkveer, fabrikant van robots en lopende bandsystemen voor internationale levensmiddelenproducenten, ging over: van Standard Investments naar groothandel Itsme.
Bakstenenbranche: consolidatie
Een geheel andere sector waar sprake is van een opvallende consolidatieslag, is de bakstenenbranche. De Europese baksteenmarkt is in handen van twee grote spelers: Wienerberg uit Oostenrijk en de Belgische Vandersanden Group. Nadat Vandersanden de Oostenrijkers vorig jaar aftroefde op de overnamemarkt, nam Wienerberg dit jaar de Nederlandse bakstenenfabrikant Den Daas over. De aankoop past in een al decennia lopende consolidatieslag; telde Nederland in de jaren 90 nog zo’n 300 productievestigingen voor bakstenen, anno 2018 zijn dat er nog ongeveer 31 (in handen van 11 ondernemers).
Private equity
In het eerste halfjaar noteerde CFI 44 transacties met een private equity-partij aan de koopkant; in 6 gevallen was er ook aan de verkopende kant een investeringspartij betrokken. Zo ging fabrikant van foodservice-apparatuur Fri-Jado uit Etten-Leur over van Mentha Capital naar Torqx Capital Partners; recyclingbedrijf Attero ging over van Waterland Private Equity Investments naar een consortium van 3i Infrastructure plc (3i Group) en DWS. De 3i Group nam ook parfummaker Royal Sanders over van Egeria.
6 keer was er zowel aan de kopende als verkopende kant een investeringspartij betrokken
Synbra Holding kreeg met de BEWi Group een Scandinavische eigenaar, die het Brabantse chemiebedrijf overnam van Gilde Buyout Partners. Andere PE-naar-PE-transacties waren de overgang van Halex (toeleverancier van de automotive industrie) van H2 Equity Partners naar Bencis Capital Partners, en de verkoop van Eurotech (fabrikant van zeer precieze aluminium gietstukken en assemblages) door de Fields Group aan Parcom Capital.
Torqx & GBO: actief op Nederlandse markt
Torqx Capital Partners toonde zich met 3 transacties in het eerste halfjaar zeer actief op de overnamemarkt in de Nederlandse maakindustrie. Naast de al genoemde overname van Fri-Jado, nam de durfinvesteerder de Diamond Tool Group (producent van diamantgereedschappen en draadmatrijzen) en de Haarlemse feestartikelenfabrikant Folat over.
Torqx: 3 maaktransacties in het eerste halfjaar
Ook Gilde Buy-Out Partners (GBO) was erg actief op de Nederlandse markt. In het eerste halfjaar van 2018 nam de investeringsmaatschappij Esdec (fabrikant van montagesystemen voor zonnepanelen) over van Holland Venture & Dolfin Capital, acquireerde het Veco (producent van metalen precisieonderdelen), en kocht het de Elcee Group van TransEquity Network. Daarnaast verkocht het Synbra aan het Zweedse BEWi Group AB en TenCate Advanced Composities aan Toray.
Maakindustrie100
Een flink aantal Nederlandse maakbedrijven kwam in buitenlandse handen en verdwijnt daarmee uit de Maakindustrie100. Naast de al genoemde VanRiet Group, Synbra, Ammeraal en CSi Industries gaat het om achtbanenfabrikant Vekoma (die werd verkocht aan het Japanse Sansei Technologies), familiebedrijf BOAL (de producent van hoogwaardige aluminium dak- en gevelsystemen voor glas- en foliekassen kwam in handen van Equistone Partners Europe), en kinderwagenmerk Bugaboo (dat werd verkocht aan de Amerikaanse investeerder Bain Capital).
Achtbanenfabrikant Vekoma ging over naar het Japanse Sansei Technologies
Een ander bedrijf uit de Maakindustrie100, Koninklijke Van der Most, versterkte zich juist met de overname van het Limburgse Moduli Print (gespecialiseerd in facilitair drukwerk). Met de overname mikt de Heerdense enveloppenproducent op versterking van zijn positie in de Benelux en verdere uitbreiding richting Duitsland.
Tot slot verkocht het Nederlands/Belgische familiebedrijf Bosal voor circa EUR 250 miljoen zijn trekhakendivisie aan de Amerikaanse investeringsmaatschappij TowerBrook Capital Partners.
Afstoten specifieke onderdelen
Om meer product- en marktfocus te creëren stootte een aantal Nederlandse maakbedrijven specifieke onderdelen af. Zo verkocht Akzo Nobel zijn chemietak voor ruim 10 miljard euro aan de Amerikaanse investeringsmaatschappij Carlyle. En de Amerikaanse investeerder Des-Case Corporation nam RMF Systems over, de filtratiedivisie van de Doedijns Group.
Veel buitenlandse partijen
Opvallend was het aantal buitenlandse partijen dat zich actief toonde op de Nederlandse markt. Daarbij sprong vooral het relatief grote aantal Amerikaanse en Japanse kopers in het oog. Vaak ging het om de overname van specifieke, gespecialiseerde bedrijfsonderdelen. Zo nam het Japanse Toray TenCate Advanced Composities over. Batenburg Mechatronica verkocht bedrijfsonderdeel Data Vision (gespecialiseerd in oplossingen op het gebied van oplossingen op het gebied van imaging en machine vision) aan de Duitse strateeg Stemmer Imaging, dat daarmee zijn positie in de Benelux versterkt.
Vooral het relatief grote aantal Amerikaanse en Japanse kopers sprong in het oog
De Oostenrijkse Schur Flexibles Group nam verpakkingsproducenten Nimax en Cats Flexibles Packaging over van Clondalkin. En Royal Delft Group verkocht BK Cookware en bestekfabrikant Van Kempen & Begeer aan The Cookware Company Europe uit België, met als doel zich weer meer te concentreren op de productie van servies.
Reparenco
Het vermelden waard ten slotte is de verkoop van Reparenco aan de Ierse Smurfit Kappa Group. H2 Equity Partners kocht Reparenco enkele jaren geleden en investeerde flink; de papierfabrikant uit Renkum ging over op de productie van grafisch papier (voor tijdschriften en folders) en grondstoffen voor golfkarton. Die investeringen werpen nu hun vruchten af met deze overname, waarmee in totaal 460 miljoen euro gemoeid is.
