Factormaatschappijen zijn momenteel de witte raven onder de financiële dienstverleners. Als een van de weinigen profiteren zij juist van de huidige kredietcrisis.
Nu banken door hun eigen sores en strengere buffereisen terughoudender worden met leningen, ontdekken meer en meer bedrijven factoring als alternatieve financieringsvorm.
Factoring is een bedrijfsfinanciering op basis van verzonden maar nog niet betaalde facturen. Dit is vooral aantrekkelijk voor bedrijven met een beperkt werkkapitaal, die niet te lang op betaling van verzonden facturen kunnen wachten. Het gebeurt regelmatig dat snelgroeiende, succesvolle bedrijven met prachtige omzetcijfers toch failliet gaan, omdat ze door te late betaling van hun debiteuren in acute geldnood komen. Zeker nu grote afnemers als HEMA (zie het artikel over Cash Management) hun leveranciers het mes op de keel zetten met betalingstermijnen oplopend tot drie maanden, wint factoring aan populariteit. Kleinere leveranciers zijn doorgaans namelijk niet bij machte om op hun beurt de betalingstermijnen aan hun toeleveranciers op te rekken. Niets doen en afwachten leidt dan onherroepelijk tot cashflowproblemen en een tekort aan werkkapitaal.
De factormaatschappij draagt zorg voor de inning van de openstaande facturen en betaalt de leverancier meteen na verzending van de factuur 70 tot 90 procent van het gefactureerde bedrag uit. De rest volgt na betaling door de afnemer. Hier zijn uiteraard kosten aan verbonden, doorgaans bestaand uit een promillage over de omzet of een vast bedrag per maand plus de gebruikelijke bancaire rente en provisies voor de openstaande schuld. Over het algemeen blijft het risico van wanbetaling bij de leverancier liggen. Er zijn mogelijkheden om dat risico aan de factormaatschappij over te dragen, maar dat loopt behoorlijk in de papieren.
Voordelig uitpakken
Een populaire factoringvariant is reversed factoring. Normaal gesproken worden de kosten en het maximaal voor te schieten bedrag gebaseerd op de kredietwaardigheid van de leverancier, ofwel de schuldeiser. Bij reversed factoring staat de kredietwaardigheid van de afnemer centraal. Zo'n constructie kan voor leveranciers voordelig uitpakken als de afnemer over een hogere kredietwaardigheid beschikt dan zijzelf.
De Nederlandse factoringmarkt is vorig jaar met een kwart gegroeid naar 34 miljard euro. Behalve de opgerekte betalingstermijnen gaf ook de kredietcrisis de markt een impuls. Banken zijn door hun eigen sores minder scheutig met kredieten. Daar komt bij dat ze door Basel II, de vorig jaar ingevoerde Europese bankregels, meer dan ooit oog moeten hebben voor de kredietwaardigheid van hun klanten. Een risicovoller klantenbestand betekent dat de bank grotere buffers moet aanhouden. Nu die buffers toch al onder druk staan, komen bedrijven met beperkt onderpand – veelal starters en snelle groeiers – moeilijker aan bankleningen. Factoring is dan een prima alternatief. Omdat de financiering automatisch meegroeit met de uitstaande vorderingen, blijft het werkkapitaal altijd op peil. In geval van een banklening zou bij iedere groeispurt opnieuw over nieuwe leningen of uitbreiding van de bestaande kredietlimiet onderhandeld moeten worden.
Bedrijven kiezen niet alleen vanuit financieel oogpunt voor factoring. Factoringmaatschappijen zijn meesters in het inschatten van de kredietwaardigheid van debiteuren en zijn beter toegerust om openstaande rekeningen te innen. Kleine ondernemers missen die vaardigheden en kennis vaak. Dat geldt ook voor een nieuwe ontwikkeling als elektronisch factureren. Elektronisch factureren bespaart zowel verzender als de ontvanger van de factuur een hoop tijd, moeite en dus geld. Dergelijke geïntegreerde systemen vergen echter grote investeringen. Momenteel is e-facturering pas lonend bij vele tienduizenden facturen per jaar. Kleinere bedrijven missen de schaalvoordelen, maar kunnen via hun factormaatschappij toch mee in de vaart der volkeren.
Factormaatschappijen krijgen sowieso steeds meer oog voor kleinere ondernemingen. Waar factoring vroeger alleen was weggelegd voor bedrijven met een miljoenenomzet, ligt de ondergrens bij veel partijen nu op 250.000 euro.
Ook de opkomst van private equity speelt de factoringmarkt in de kaart. Zoals bekend zijn private equity-investeerders niet vies van een beetje schuld en maken ze het liefst zo veel mogelijk assets op korte termijn te gelde. De post debiteuren is zo'n asset. Soms worden de vorderingen in hun geheel doorverkocht. Op die manier wordt de balans in één klap een stuk korter, hetgeen vooral aantrekkelijk is voor bedrijven met een lage solvabiliteit: met het geld dat via de post debiteuren wordt vrijgemaakt, kunnen bijvoorbeeld lopende bankschulden worden afgelost. Het vrijgekomen geld kan natuurlijk ook worden gebruikt om nieuwe voorraden in te kopen, het productieproces te versnellen, of te investeren in verdere groei. Soms wordt factoring puur cosmetisch gebruikt om de balans op te poetsen. Vlak voor het einde van het boekjaar worden de debiteuren tijdelijk overgedaan aan een factormaatschappij, zodat het bedrijf de buitenwereld een solide balans kan presenteren.
Kaalgevreten kadaver
De aantrekkingskracht van factoring wordt, zoals alle vormen van financiering, sterk bepaald door de hoogte en aftrekbaarheid van de rente. De angst zat er in juni dan ook goed in toen het gerucht ging dat minister Wouter Bos van Financiën de zakelijke renteaftrek zou willen beperken. De politiek is namelijk bevreesd dat bedrijven die door hun eigenaren (lees: private equity-investeerders) met schulden worden overladen, vroeg of laat in de problemen zullen komen, een kaalgevreten kadaver en een leger werklozen achterlatend. Een beperking van de renteaftrek zou ondernemingen moeten ontmoedigen de zaak al te scherp te financieren. Bovendien zou het de schatkist een hoop gederfde belasting schelen. De Duitse regering heeft de renteaftrek begin dit jaar al beperkt en volgens de Haagse geruchtenmachine zou nu dus ook Bos de renteaftrek willen beperken tot maximaal 30 procent van het bedrijfsresultaat (Ebitda). Die aftrek is nu nog ongelimiteerd. Bos ontkent overigens aan een concreet voorstel te werken, maar wat niet is kan nog komen. Staatssecretaris De Jager van Financiën zinspeelde onlangs ook al op een beperking van de renteaftrek.
Het bedrijfsleven is er uiteraard niet blij mee. Volgens hen is vreemd vermogen voor de meeste bedrijven onontbeerlijk om te groeien. Buitenlandse bedrijven dreigen, zoals bij iedere aankondiging van een hun onwelgevallige belastingmaatregel, het land massaal te verlaten. Voor factormaatschappijen zou een aftrekbeperking niet minder dan een ramp zijn: hogere netto rentelasten voor factoring zal maken dat de meeste bedrijven liever wat langer op betaling van hun facturen zullen willen wachten. Maar goed, vooralsnog gaat het om geruchten, zij het hardnekkige.
ABN AMRO **
Directie: Mark Fisher (Chairman ABN AMRO Managing Board)
Gustav Mahlerlaan 10 1082 PP Amsterdam
T 0900-0024 E via de site
www.abnamro.nl
Profiel: Ondanks het feit dat Royal Bank of Schotland (RBS), Banco Santander en Fortis de grootste bank van Nederland hebben overgenomen, scoort ABN Amro nog steeds onder de lezers van Management Team. De spannende overnamestrijd rond ABN Amro is nog niet ten einde: Mark Fisher van RBS is aangesteld om de ontmanteling van het Nederlandse icoon te leiden. Dat zal ongeveer drie jaar in beslag nemen. Alle informatie over de overname is te vinden op de website www.abnamro.com/future.
Kernactiviteit:Factoring via ABN Amro biedt liquiditeit aan ondernemers: zij kunnen via de bank vorderingen op debiteuren verpanden en krijgen zo grotere financiële slagkracht. De kredietlimiet is max. EUR 500.000 voor MKB-factoring.
Specialiteit: Het aanleveren van facturen gebeurt electronisch, via een beveiligde internetverbinding.
Ook buitenlandse vorderingen (uit diverse EU-landen) kunnen worden geïnd.
Doelgroep: Factoring is bedoeld voor houders van een zakelijke rekening met een omzet vanaf EUR 250.000 per jaar. Bij een omzet vanaf EUR 500.000 verwijst de bank door naar dochter IFN Finance.
IFN Finance **
Directie: Jan Berent Heukensfeldt Jansen
Lichtenauerlaan 150, 3009 AS Rotterdam
T 010-253 5353 E [email protected]
Profiel: IFN Finance biedt maatwerk-financieringsoplossingen op basis van debiteuren, voorverkochte voorraden en betaalde voorraden. Het bedrijf is ruim 40 jaar gespecialiseerd in deze activiteiten en is dochtermaatschappij van ABN Amro. In april werd bekend dat deze bank IFN Finance zal verkopen.
Kernactiviteit: IFN Finance biedt debiteurenfinanciering, debiteurenbeheer, inkoop- en voorraadfinanciering, debiteurenrisicodekking en Asset Based Lending. Het bedrijf is opgedeeld in drie businesslines. IFN Corporate Business Solutions beidt maatwerkoplossingen voor grote, internationale bedrijven met een financieringsbehoefte vanaf EUR 10.000.000. IFN Finance biedt maatwerk voor het MKB. Tenslotte biedt IFN Commercial Factors standaardoplossingen voor het MKB.
Specialiteit: Waar banken doorgaans tot 70 procent financieren, loopt dit bij IFN op tot 90 procent. Het maximumbedrag groeit mee met de omzet, waardoor een bedrijf snel kan groeien. Het bedrijf kan de klant ook debiteurenbeheer uit handen nemen.
Doelgroep: Grootzakelijke bedrijven en MKB die te maken hebben met snelle groei, seizoensgebonden omzet, (internationale) expansie, en/of een hoog debiteurensaldo.
DE LAGE LANDEN **
CEO: Karel Schellens
Vestdijk 51, 5600 AR Eindhoven
T 040-233 9911 E via de site
www.lagelanden.com
Profiel: De Lage Landen opereert wereldwijd en is gespecialiseerd in onder meer leasing, financieringsoplossingen en factoring. Het bedrijf maakt deel uit van de Rabobank Groep. Net als de Rabobank heeft ook De Lage Landen haar wortels in agricultuur: het bedrijf werd in 1969 in Eindhoven opgericht om te voldoen aan de financieringsvraag van boerenbedrijven.
Kernactiviteit: In de Nederlandse markt biedt het bedrijf auto-lease, equipment-lease en handelsfinanciering, factoring en vendorlease. Dienstverlening wordt direct en via lokale Rabobanken aangeboden.
Specialiteit: De Lage Landen is actief in Europa, Amerika, Azië, Australië en Nieuw Zeeland. Omdat het bedrijf wereldwijd actief is, kan het over de hele wereld financiële maatwerkoplossingen bieden.
Doelgroep: Het bedrijf richt zich op de branches food&agricultuur, healthcare, office equipement, technology finance, materials handling&construction en trucs&trailers.
ING BANK **
Voorzitter Raad van Bestuur: Michel Tilmant
Amstelveenseweg 500, 1081 KL Amsterdam
T 020-541 5411 E via de site
Profiel: ING is een wereldwijde financiële instelling die diensten levert op het gebied van bankieren, beleggen, levensverzekeringen en pensioenen. Gemeten naar beurswaarde is ING een van de 20 grootste financiële instellingen ter wereld. De divisie Wholesalebanking biedt debiteurenfinanciering aan grootzakelijke bedrijven, waarbij het krediet synchroon loopt met de financieringsbehoefte.
Kernactiviteit: Voor het MKB biedt ING Bank een bevoorschottingspercentage tot maximaal 85 procent op debiteuren, verzorging van debiteurenbeheer, uitvoer van juridische incasso's, en – optioneel – overname van het debiteurenrisico.
Specialiteit: Grootzakelijke cliënten kunnen het gehele debiteurenbeheer en incasso uitbesteden aan ING. Onder bepaalde voorwaarden kunnen ondernemers kiezen voor confidentieel arrangement, waarbij afnemers niet op de hoogte zijn van samenwerking met ING.
Doelgroep: MKB Financiering richt zich op bedrijven met een omzet van 1 miljoen euro.
FORTIS **
Plaatsvervangend CEO: Herman Verwilst
Archimedeslaan 6, 3584 BA Utrecht
T 030-226 6222 E via de site
http://www.fortisbusiness.com/
Profiel: Fortis is een internationale financiële dienstverlener in bankieren en verzekeren. Met een marktkapitalisatie van EUR 40 miljard eind 2007 behoorde Fortis tot de twintig grootste financiële instellingen van Europa. Een sterke positie, totdat topman Votron in juli 2008 bekend moest maken dat hij met spoed 8,3 miljard euro nodig had om de balans te versterken en de kredietcrisis het hoofd te kunnen bieden. Votron heeft zich verslikt in de dure overname van onderdelen van ABN Amro en slechte marktomstandigheden. Op 11 juli legde hij zijn functie neer.
Kernactiviteit: Volgens Fortis gaan debiteuren sneller tot betaling over als een derde de openstaande rekeningen beheert. Fortis Commercial Finance neemt het beheer van kredieten en openstaande vorderingen op debiteuren gedurende de gehele invorderingsperiode van de klant over. De bank biedt daarnaast flexibele financieringen aan op basis van openstaande vorderingen. Via de internettoepassing Speedata kan de klant elk moment een overzicht raadplegen van schuldvorderingen. Daarnaast kan de klant zich via een kredietverzekering van Fortis verzekeren tegen slechte betalers, online transacties laten beschermen tegen niet-betaling en via documentair betalingsverkeer veilig zakendoen met buitenlandse partners.
Specialiteit: Fortis Commercial Finance werkt wereldwijd en is dus aanwezig in de laden waar de debiteuren van de klant zich bevinden. Ook wanneer moedermaatschappij en dochtermaatschappijen in verschillende landen zijn gevestigd, krijgt iedere maatschappij een aanspreekpunt in het eigen land.
Doelgroep: Bedrijven die een sterkte groei doormaken of te maken hebben met seizoenspieken en grote internationaal opererende bedrijven.
