Twee Nederlandse bitcoinbedrijven maakten onlangs plannen bekend voor een notering aan Euronext Amsterdam. De manier waarop ze naar de beurs gaan, is enorm verschillend. Hun businessmodel en de klanten waarop ze zich richten lijken wel als twee druppels water op elkaar.
Treasury start met 126 miljoen euro
Ronduit spectaculair was de aankondiging deze week van Treasury, opgericht door Khing Oei, een Amsterdammer die zijn sporen heeft verdiend in de Angelsaksische wereld van zakenbanken, hedgefondsen en – de laatste jaren – in de cryptowereld.
Nog geen maand oud is zijn nieuwste bedrijf, maar het is wel al voorzien van 126 miljoen euro aan startkapitaal, ingelegd door een trits zwaargewichten uit de cryptowereld, waaronder de befaamde Winklevoss-tweeling.
Tyler en Cameron Winklevoss kennen we nog van hun juridische strijd tegen Mark Zuckerberg, die het idee voor Facebook van hen zou hebben gejat. De Winklevossjes hebben inmiddels een leuk ritje achter de rug met hun cryptobedrijf Gemini. Bloomberg schat hun gezamenlijke vermogen op zo’n 15 miljard dollar.
Bitcoin treasury
Treasury is (dat geeft de naam al weg) een bitcoin-treasurybedrijf en hanteert een businessmodel dat lijkt op dat van het Amerikaanse Microstrategy. Het idee is simpel: geld ophalen door aandelen uit te geven en dat kapitaal gebruiken om bitcoin op te kopen. Zo krijgen beleggers via hun aandelen de kans om mee te profiteren van de koersbewegingen van bitcoin zonder die crypto zelf te bezitten. Treasury zegt van zijn eerste miljoenen duizend bitcoins te hebben aangekocht.
Het bedrijf kiest voor een zogenaamde ‘reverse listing’ om op de beurs te belanden. Daarbij neemt Oei het kleine, beursgenoteerde investeringsbedrijf MKB Nedsense over. Een nogal slaperig vehikel met een vermogen van slechts enkele miljoenen euro’s, maar het biedt Treasury wel een soepele en snelle weg naar de beurs.
Keuze voor Amsterdam
Oei heeft grote ambities. Terwijl in de VS en Azië al een flinke massa bitcoin-treasurybedrijven actief zijn, wil hij van Treasury het grootste bitcoinbedrijf van Europa maken. Daarvoor heeft hij ook alvast Bitcoin Amsterdam overgenomen, een van de grootste bitcoinconferenties van Europa.
Waarom kiest hij, na een carrière van ruim twintig jaar in Londen bij onder meer Goldman Sachs en met eerdere eigen bedrijven, voor Amsterdam?
‘Nederland is de geboorteplaats van de naamloze vennootschap en de aandelenmarkt, twee van ‘s werelds grootste financiële innovaties. Treasury zet deze traditie voort door bitcoin naar beleggers in Nederland en Europa te brengen’, zeggen de Winklevoss-broers in het persbericht van Treasury.
De Winklevossjes krijgen overigens een plek in het bestuur van Treasury – oprichter Oei zit al een tijdje in de board van Gemini.
Waar ze gelijk in hebben: Amsterdam krijgt een steeds betere reputatie als financieel centrum waar het goed zakendoen is in crypto.
Lees ook: Bitvavo-ceo Mark Nuvelstijn: brave cryptobankier die de regels omarmde – maar ze privé omzeilde
Oude crypto-rot Amdax
De aankondiging van Oei komt een paar weken nadat Lucas Wensing zijn beursambities bekendmaakte met Amdax, de cryptodienstverlener die hij sinds 2019 runt. Binnen de Nederlandse cryptobranche geldt Amdax als een van de grondleggers – een ‘oude rot’ in een piepjonge branche.
Amdax werd het eerste Nederlandse cryptobedrijf met een registratie van de Nederlandsche Bank. Het ondersteunt niet alleen de handel in crypto (het kopen, verkopen en bewaren daarvan), maar biedt ook vermogensbeheer aan voor klanten die wel willen investeren, maar niet weten hoe. Sinds kort beschikt het ook over een Markets in Crypto-Assets Regulation-vergunning (MiCA), waarmee het in heel Europa mag opereren.
AMBTS wil 1 procent van alle bitcoin
Voor de beursgang heeft Amdax een dochteronderneming opgericht, AMBTS, dat ook gaat fungeren als bitcoin-treasurybedrijf. Het heeft vorige week 20 miljoen euro opgehaald, in een ronde die in totaal 30 miljoen moet opleveren.
De ambities met AMBTS zijn nog veel groter dan die van Treasury. Het wil uiteindelijk één procent van alle bestaande bitcoin in handen krijgen – momenteel is daar bijna 21 miljard euro voor nodig.
Ook AMBTS richt zich op de gevestigde orde. Partijen zoals pensioenfondsen en vermogensbeheerders opereren vaak binnen strikte mandaten die directere investeringen in crypto verbieden. Een aandeel kopen in een gereguleerd, beursgenoteerd bedrijf mag echter wel. De notering aan Euronext Amsterdam zou voor hen de deur openen om toch blootstelling aan de prestaties van bitcoin te krijgen.
VS gaf bitcoin een push
Waarom stormen ineens twee vergelijkbare bitcoinbedrijven de beurs op? De cryptomarkt is nog steeds niet saai (zie de schandalen rond Binance en FTX), maar heeft de afgelopen jaren wel een zekere professionalisering doorgemaakt.
Kon je een paar jaar geleden fluiten naar een bankrekening als je bedrijf ook maar iets met crypto te maken had, inmiddels zijn diezelfde banken ook geïnteresseerd geraakt in vooral bitcoin en zorgden toezichthouders voor regelgeving om cowboypraktijken terug te snoeien.
Volgens oprichter Wensing van Amdax hebben institutionele partijen, bedrijven en overheden inmiddels meer dan 10 procent van het totale bitcoinaanbod in handen, stelt hij in een persbericht. De Amerikaanse president Trump, dat is geen geheim, is uitgesproken fan van cryptovaluta. Recent kwamen in de VS bitcoin-ETF’s op die institutionele beleggers de mogelijkheid gaven om gemakkelijker in bitcoin te investeren.
Gevestigde orde omarmt crypto
Maar de gevestigde orde heeft bitcoin nu echt omarmd en wil rechtstreekser, en tegen de laagste kosten, inzetten op bitcoin. In tijden van aanhoudende inflatie en geopolitieke instabiliteit groeit hun interesse in bitcoin, mede doordat de koers zich onafhankelijk beweegt van die van aandelen en obligaties.
De Europese cryptoregels plaveien intussen de weg naar crypto als beleggingscategorie. Terwijl het in de VS nog een lappendeken is van federale en staatsregels, heeft Europa één beleid. De beursregels in Amsterdam voegen daar nog extra vertrouwen aan toe voor de twee beursdebutanten.
‘De recente stappen van door Winklevoss gesteunde bedrijven en AMBTS maken duidelijk hoe Europa, met name Amsterdam, in opkomst is als een belangrijk centrum voor de institutionele acceptatie van bitcoin’, aldus een analist op AIinvest.
Lees ook: Bitcoin boven de 100.000 dollar ‘luidt een nieuw tijdperk in’, zegt deze expert
