Een participatiemaatschappij kan de brug slaan naar een florerende toekomst. Wie wil dat niet? Vind in acht stappen de private equity investeerder die bij uw ambities past.
Veel private equity investeerders willen een aanzienlijk belang in het bedrijf in ruil voor hun investering. Maar met het verkopen van (een deel) van de aandelen, komt er tijdelijk geld vrij voor renderende investeringen. Private equity investeringen worden dan ook typisch ingezet wanneer een bedrijf wordt gestart, of een snelle groei doormaakt door internationalisatie of overnames.
Eigenlijk komt de private equity als mogelijkheid om de hoek kijken bij de grote momenten in het bestaan van een bedrijf. Start, groei, en een voorfinanciering van de exit via de beurs of juist bij het financieren van een public-to-private proces. In de regel zijn deze financiers pas geïnteresseerd bij participaties die minimaal een waarde vertegenwoordigen van zo'n twee ton. Maar hoe strikt u zo'n investeerder die typisch een horizon heeft van drie tot zeven jaar?
1. Businesscase
Maak allereerst een goed onderbouwd businessplan, compleet met managementsamenvatting en elevator pitch. Zorg dat u goed gedocumenteerd bent. Private Equity investeerders nemen vaak een half jaar de tijd om hun eigen investeringsproces te doorlopen. Daar zit veel onderzoek aan vast.
2. Win advies in
Ga praten met een aantal corporate finance specialisten. Kijk wat zij wel en niet voor u kunnen betekenen. Definieer ook helder wat uw financieringsbehoefte is en welk deel daarvan eventueel door een risicodragende en participerende partij kan of moet worden ingevuld.
3. Selecteer
Zoek een aantal participatiemaatschappijen uit die zich specialiseren in uw specifieke fase en die zich richten op uw sector en (gewenste) omvang. De site van de Nederlandse Vereniging van Participatiemaatschappijen biedt via de ledenlijst een goed en bijna uitputtend overzicht van de private equity partijen en hun specialisaties.
4. Benader
Benader de participatiemaatschappijen met uw plannen. Overweeg om eerst de management samenvatting op te sturen, Die kan de basis zijn voor een vervolggesprek, als voor een afwijzing. In geval van een afwijzing loont het de moeite om uit te vinden waarom zij niet in uw plannen zijn geïnteresseerd. U wordt daar alleen maar wijzer van en kunt die kennis bij andere gelegenheden benutten.
5. Kies
Uiteraard is uw businesscase onweerstaanbaar voor elke investeerder. Het is aan u om de onderhandelingen met één partij te openen. Als eerste moeten u en uw investeerder het eens worden over de waardering van het bedrijf en de voorwaarden waaronder er wordt geparticipeerd. Als dat lukt, tekent u een letter of intent. Hiermee geven de partijen aan dat ze in principe akkoord zijn, maar maken daarin een expliciet voorbehoud voor de uitkomsten van de due diligence.
6. Boekenonderzoek
Nu gaan alle boeken open en die worden door de participerende partij minutieus doorgelicht op zoek naar lijken, ongerechtigheden, missers en verborgen waarde; de due diligence. De vragen zijn kritisch en dit is niet de leukste fase van de onderhandelingen. Het is een lastige fase, maar bedenk dat investeerders u hun geld in handen geven en dat zij goed inzicht willen hebben in de kwaliteiten van het management. Het is ook een karaktertest.
7. De deal
Als u die heftige due diligence heeft doorstaan is het bijna tijd voor de champagne en de contracten. Vanaf dat moment lopen de belangen van u en de investeerders die de groei of eigendomsverandering mogelijk maken parallel.
8. Kosten
Private equity investeringen zijn niet gratis. Niet alleen gaat een deel van het eigendom van de onderneming over in andere handen. Ook aan het proces zelf zijn kosten verbonden. Vijf procent van de totale waarde is niet uitzonderlijk. En gewoonlijk zijn die kosten voor u, als de deelname doorgaat. Mocht de deal afketsen, dan betaalt ieder zijn eigen kosten.
Lees ook het artikel 'MBO steeds moeizamer te financieren'.
