PostNL is sinds enkele dagen een overnameprooi geworden, aldus beursanalist Jos Versteeg. Probleem is wel dat er voorlopig geen koper is.
Een overname van Bpost van PostNL is dit weekend afgeketst. De redenen die in de diverse media genoemd worden zijn: het bod van de Belgen was te laag en PostNL had geen zin in de Belgische Staat als aandeelhouder.
Tijdens de onderhandelingen zou het postbedrijf uit Den Haag ingezet hebben op een prijs van ruim 6 euro per aandeel. Dat zou neerkomen op een transactieprijs van ruim 2,6 miljard euro. Bpost wilde 5,50 euro per aandeel betalen, ruim 200 miljoen lager. De huidige koers staat nu op ruim 4 euro per aandeel en neemt maandag met enkele procenten toe.
Opblazen fusie
Senior beursanalist Jos Versteeg van Theodoor Gilissen reageert op het nieuws: 'Dit is toch wel een schoolvoorbeeld hoe je een fusie in zeer korte tijd opblaast. Jean-Paul Labille (de voormalige minister van Overheidsbedrijven in België, redactie) die tegen een nieuwszender zei: ‘Het is een kwestie van uren voordat de Belgische Staat haar belang in BPost verkoopt. Dat kan natuurlijk niet. Het heeft de vakbonden daar wakker gemaakt, maar PostNL had hier natuurlijk geen trek in. Ze hebben zelf al moeite genoeg met de vakbonden en geen trek in overheidsbemoeienis.’
Aandeelhouders
De Belgische Staat heeft 51,04% van de aandelen van Bpost in handen. De beurswaarde ligt op 4,8 miljard euro. De overheidsbemoeienis is bij PostNL vrijwel niet aanwezig. De belangrijkste aandeelhouders zijn Fidelity (10%), Causeway Capital Management (9,91%) en Edinburgh Partners (6,82%). John de Mol is met ruim 5% de vijfde grootste aandeelhouder van PostNL. De beurswaarde van PostNL ligt rond de 1,7 miljard euro, een stuk lager dan Bpost.
Versteeg: 'Het zou natuurlijk een aparte overname zijn. Bpost maakt meer winst en heeft meer beurswaarde. De verklaring daarvoor is dat hun positie in België beter beschermd is. Ze hebben geen concurrentie. PostNL is vernieuwender als bedrijf, maakt meer omzet en heeft meer personeel in dienst’.
Prooi
In diverse media betitelen analisten en commentatoren PostNL als een overnameprooi. Is de geest nu uit de fles? Versteeg: 'Ja, dat kun je wel zeggen. Maar de vraag is welke partij goed zou passen bij PostNL, dat zou een partij van een aangrenzend land moeten zijn. Deutsche Post zie ik niet gebeuren, Bpost is nu van de baan. Royal Mail zou nog kunnen of een opkoopfonds. Maar ook een opkoopfonds zal moeite hebben om PostNL snel te reorganiseren. Je hebt te maken met vakbonden en een strakke postregelgeving’.
Krimpmarkt
Tenslotte zegt Versteeg: 'Ik ben niet enthousiast over de toekomst van PostNL. Post krimpt structureelm, zo’n 5 tot 6 procent per jaar. En de pakketmarkt is zeer gefragmenteerd. Ze moeten opboksen tegen een UPS, DHL en FedEx die een veel fijnmaziger netwerk hebben. (…) Achteraf kun je je vraagtekens zetten over de splitsing van PostNL en TNT Express. Het is eigenlijk een rare scheiding. Maar goed, misschien was het bedrijf in zijn totaal opgekocht en was de posttak dan weer doorverkocht’.
Een woordvoerder van PostNL wil niet nader inhoudelijk reageren op de berichtgeving. ‘De strategie zoals PostNL in november 2015 heeft uitgezet, wordt onverminderd uitgevoerd’.
Foto: PostNL
