Het is geen geheim dat Nederlanders hun geld te vaak laten verpieteren op een spaarrekening in plaats van het écht aan het werk te zetten. Maar het rechtstreeks investeren in bedrijven, buiten de beurs om, dat is de wereld van het private equity en – bij jongere, snelgroeiende bedrijven – venture capital.
Die wereld was lang het exclusieve jachtdomein van professionele investeerders. Maar dat is veranderd.
De afgelopen jaren lijkt de drempel voor particulieren om als investeerder mee te doen met de grote jongens flink verlaagd. En dat ze daarop zaten te wachten, blijkt nu uit het tempo waarin Marktlink Capital geld ophaalt voor de fondsen waarmee het zich richt op de ‘kleinere’ vermogende investeerders.
Alleen dit jaar al maakten zij 520 miljoen euro over naar de fondsmanager, meldt het bedrijf in een persbericht. Onlangs sloot het vijfde private-equityfonds met een bedrag van 440 miljoen, ver boven het streefbedrag van 300 miljoen euro en veel sneller dan verwacht.
‘Het gaat echt boven verwachting’, stelt Piet Hein Conijn vast, managing partner en medeoprichter van Marktlink Capital. ‘In een vaste cadans: we lanceren jaarlijks een nieuw fonds tijdens de Dutch Grand Prix.’
Netwerk van mkb-ondernemers
Komende september dus weer, en in 2026 doet de Formule 1 ook Zandvoort nog aan. Het dendert maar door: sinds de start in 2020 staat de teller alweer op 2,5 miljard euro, geld dat is ingelegd door meer dan 2.000 vooral Nederlandse ondernemers, families en andere vermogende particulieren.
Hun geld ging naar de verschillende fondsen die Marktlink Capital, een dochter van de gelijknamige overnameadviseur, de afgelopen tijd heeft opgetuigd. ‘Marktlink begeleidt al heel lang jaarlijks 150 mkb-ondernemers bij de verkoop van hun bedrijf’, zegt Conijn. ‘Daaruit ontstond eigenlijk als vanzelf een klantvraag. Plat gezegd cashten de ondernemers, en die zaten met de vraag hoe ze dat geld het beste aan het werk konden zetten.’
Risico spreiden met fund of funds
Conijn kwam over van Alpinvest, zo’n beetje de nestor van de Nederlandse private-equitywereld, om daarvoor iets op te zetten. ‘Grote private-equityfondsen zaten en zitten niet te wachten op honderden particuliere klanten. En ook al heb je 10 of 20 miljoen euro om te investeren, dan nog wil je het liever spreiden.’
Vijf jaar later managet Conijn daarom acht private-equity- en venturecapitalfondsen die niet rechtstreeks geld doorsluizen naar individuele bedrijven, maar opereren als zogenoemde fund of funds en feeder funds. Het geld wordt uitgezet bij andere fondsen die Marktlink Capital selecteert. Door het geld te spreiden over verschillende andere fondsen wordt het risico gedempt, is de gedachte.
‘Een private-equityfonds investeert in 10 à 15 bedrijven. Door een mandje samen te stellen, neem je dus deel in 100 à 150 bedrijven’, aldus Conijn. Bovendien maak je zo gebruik van de uiteenlopende expertise van fondsmanagers die actief zijn in verschillende sectoren en regio’s.
Bij de private-equityfondsen gaat het om bekende namen, zoals de Nederlandse private-equity-investeerders Egeria, Waterland, Parcom en Gilde, maar ook het Amerikaanse Adams Street Partners (zelf ook weer een fund of funds) en het Britse Hg zitten in de ‘mandjes’ die Conijn en zijn team samenstellen.
‘En het leuke is: die grote fondsen zitten niet zozeer om kapitaal verlegen, maar ze vinden het wel interessant om toegang te krijgen tot de 2.000 succesvolle ondernemers die onze klanten zijn, hun kennis, expertise en netwerk. Als ze willen weten hoe de bloembollenmarkt werkt, kunnen we ze zo in contact brengen met ondernemers die er alles van weten. Bij een pensioenfonds krijgen ze alleen maar geld.’
Meeliften op Zweeds groeiwonder Lovable
Voor wie wil inzetten op startups en scaleups, heeft Marktlink Capital ook venturecapitalfondsen opgetuigd. Zijn derde is onlangs gesloten en gevuld met ruim 80 miljoen euro. Zo kunnen vermogende particulieren indirect meeliften op het succes van pakweg het Zweedse Lovable, het softwarebedrijf dat in nog geen jaar tijd van 0 naar 100 miljoen euro omzet groeide.
Lees ook: Het snelst groeiende softwarebedrijf ooit: in acht maanden van nul naar 100 miljoen omzet
Marktlink Capital verlaagt met zijn fund of funds-aanpak de drempel voor particulieren om mee te lopen met de rendementen die – net als de risico’s natuurlijk – een stuk hoger zijn dan die op een spaarrekening. Tussen de 10 en 20 procent per jaar, is het verwachte rendement, na aftrek van kosten.
Instappen vanaf 250K, uitstappen lastiger
Het zegt daarmee de markt voor private equity en venture capital te willen democratiseren. Dat betekent niet dat iedereen klant kan worden: instappen kan vanaf 250.000 euro. En uitstappen is lastiger. De fondsen hebben een looptijd van ten minste tien jaar en tussentijds cashen kan vaak alleen als een andere belegger de participatie wil overnemen.
‘Dat begeleiden we niet actief, maar we kunnen natuurlijk altijd polsen of er interesse is bij andere klanten. Maar het wil niet zeggen dat je geld tien jaar vastzit. De eerste jaren investeert een fonds in bedrijven, maar naarmate de exits op gang komen, komt je geld ook weer terug. Die looptijd en de minimuminleg zijn dus nadelen, maar we spreken elke nieuwe klant uitgebreid en wijzen daar ook nadrukkelijk op.’
De beleggingen zijn dus nog steeds als risicovol te beschouwen. Toch blijken particulieren met geld dus dol op private equity, als alternatief voor de volatiele aandelenbeurzen en vastgoedbeleggingen. Sinds vastgoed fiscaal minder aantrekkelijk is gemaakt, verkopen particulieren flink wat beleggingspanden. ‘Laat ik zeggen dat mensen door overheidsingrijpen hun vermogen anders willen alloceren.’
Conijn staat ervan te kijken, zegt hij na vijf jaar groei, hoe groot ondernemend Nederland is. ‘En onze achterban is relatief jong: driekwart is tussen de 45 en 55 jaar. Heel anders dan de grijsaards in grijze pakken die je vroeger tijdens aandeelhoudersvergaderingen zag, ja. Nee: het grootste deel is nog volop actief met hun onderneming. Dan ben je toch een succesvolle mkb’er, als je deze orde van vrije middelen hebt.’
BB Capital Investments naar 1 miljard
Marktlink Capital was er op tijd bij toen het in 2020 begon met zijn fondsen. In Nederland zijn ook andere fondsbeheerders actief die zich op een vergelijkbare manier op particulieren richten, maar die zijn vaak een stuk kleiner. Uitzondering is Van Lanschot Kempen, dat ruim 2 miljard euro heeft opgehaald bij zijn privatebankingklanten met een reeks private-equityfondsen, maar geen nadruk legt op een fund of funds-vorm.
Het Haagse BB Capital Investments pioniert al sinds 2007 met private-equitybeleggingen voor particulieren en begon in 2018 met fund of funds. Het wist het totale belegde vermogen dankzij een overname vorige maand te verdubbelen tot 500 miljoen euro. Oprichter en ceo Susan van Koeveringe zei in juli in het FD dat ze binnen een paar jaar naar 1 miljard wil doorgroeien. Ook hier is het instappen vanaf 250K.
Carbon Equity voor klimaat, banken ook in beweging
Een bijzondere speler is Carbon Equity, het fondsenhuis waarmee Jacqueline van den Ende het geld van vermogende particulieren verdeelt over investeringsfondsen die geld steken in klimaattechnologie. Daar staat de teller sinds 2021 op 300 miljoen euro. Ook Van den Ende wil de drempel voor deelname zo laag mogelijk krijgen, en heeft die inmiddels op 20.000 euro gekregen.
Ook banken als ING en ABN Amro beloven particulieren toegang tot private equity. Of Conijn rekening houdt met serieuze concurrentie? ‘Het is alleen maar goed als anderen de bewustheid van deze beleggingscategorie aanwakkeren. Ik denk dat beleggers vervolgens op zoek zullen gaan naar specialisten, want de tijd is voorbij dat je je zakelijke rekening, je hypotheek én al je beleggingen bij dezelfde bank onderbracht.’
