George Soros gaf onlangs zijn visie op de eurocrisis. Maar zijn verleden als belegger biedt misschien nog wel interessantere lessen.
De superbelegger hield dit weekend een nu al veelgeprezen speech in het Italiaanse Trento. Hierin ging hij uitgebreid in op de eurocrisis. Volgens Soros is de grootste weeffout in het systeem dat de eurolanden de controle over hun eigen munt hebben opgegeven, maar er tegelijkertijd geen fiscale unie is gevormd. Toen de financiele crisis in 2008 toesloeg en veel landen in een diepe recessie terechtkwamen, kwamen overheden in de positie dat ze hun nationale banken moesten steunen en de uitgaven moesten verhogen om de economie aan te jagen.
GOEROE VAN DE WEEK
Managamentgoeroes te over. MT presenteert elke week een goeroe die er echt toe doet.
Deze editie: George Soros
Zwakke eurolanden een soort derdewereldlanden
Dit bracht de zwakkere eurolanden in de problemen. Volgens Soros heeft dit ertoe geleid dat ze nu eigenlijk in de positie zitten van een "derdewereldland" dat veel schuld heeft in een munt waarover het land geen controle heeft. In de huidige situatie geeft Soros Duitsland drie maanden de tijd om de crisis te bezweren. Hij komt tot drie maanden omdat hij verwacht de Griekenland nog even zal doormodderen en de Duitse economie in het najaar zal verzwakken en daarmee het Duitse enthousiasme voor meer Europese maatregelen zal verdampen.
In het kort zouden er nu drie dingen moeten gebeuren:
- Instelling van een Europees depositogarantiestelsel
- Europese kapitaalsteun voor banken
- Verlichting van de schuldenlast van zwakke eurolanden
Soros leek maandag op zijn wenken te worden bediend. Verschillende media berichtten over beweging richting verdergaande Europese integratie. Meer bevoegdheden voor Brussel zouden dan een voorwaarde zijn voor eventuele Europese steun voor zwakke banken en voor zwakke overheden.
Een Duits rijk
Als deze maatregelen werkelijkheid worden en de euro overleeft, wordt Duitsland de dominante speler in dit nieuwe Europa. "Het zou een Duits rijk zijn met de periferie als zijn achterland", in de woorden van Soros. De economie in de zwakke eurolanden zou permanent in een dip verkeren en afhankelijk worden van geldstromen uit het Noorden.
Dat klinkt niet best. Maar misschien zijn het niet de woorden die Soros nu spreekt, maar zijn daden in het verleden waar we naar moeten kijken. Soros dankt zijn wereldfaam als succesvol belegger eigenlijk aan zijn acties rond het uiteen spatten van het Europees Wisselkoersmechanisme begin jaren negentig. Met speculatie tegen het pond, dwongen Soros en andere valutahandelaren onder anderen de Britse regering om de koppeling met de D-mark los te laten.
Zwarte woensdag bleek zo zwart nog niet
De dag dat dit gebeurde is de geschiedenis ingegaan als "zwarte woensdag". Maar voor het Verenigd Koninkrijk pakte het eigenlijk prima uit: vrij snel hierna kwam de economie uit een recessie. Wellicht laat deze episode laat nog weer eens zien dat de uitkomst van financiele crises, in het bijzonder valutacrises, helemaal niet zo dramatisch hoeft te zijn als vaak wordt beweerd.
