Dat blijkt uit een enquête die MT/Sprout en NRC hielden onder een representatieve sample van 26 in Nederland actieve accelerators. Het aantal accelerators in ons land wordt door analisten op ruim honderd geschat.
Het complete verhaal en volledige onderzoek van MT/Sprout valt via de link te lezen. ‘We hebben keihard moeten onderhandelen.’
Aandelen accelerators
De helft van alle geënquêteerde accelerators stelt weleens aandelen in deelnemende startups te nemen, 38 procent geeft aan dit in de regel te doen en voor 12 procent geldt dat zij hier soms toe overgaan.
De omvang van het belang varieert, van 2 procent tot zelfs een meerderheidsbelang. Gemiddeld komt het belang dat de door MT/Sprout geënquêteerde accelerators stellen te nemen, uit op 18 procent. Startups zouden daar gemiddeld genomen 230.700 euro aan waarde voor terugkrijgen, met uitschieters naar boven (1,5 miljoen euro) en beneden (10.000 euro).
De aandelen die accelerators nemen, kunnen veel geld opleveren bij een exit – een belangrijk onderdeel van het verdienmodel van sommige programma’s. In totaal claimen de ondervraagde accelerators 89 exits.
Ondernemers huiverig
MT/Sprout en NRC spraken daarnaast zo’n dertig ex-deelnemers en ingewijden. Het gros van de ondernemers die wij spraken, blijkt huiverig om al in zo’n vroege fase aandelen weg te geven. Zeker als die aandelen niet-verwaterbaar zijn: sommige accelerators bedingen dat het belang dat ze nemen bij een volgende investeringsronde niet in omvang daalt, doorgaans tot een startup enkele miljoenen waard is.
Bij Startupbootcamp leveren startups 8 procent aandelen in die niet verwateren tot hun startup 2 miljoen euro waard is. Andere accelerators, zoals Antler en Rockstart, doen niet letterlijk aan aandelen, maar aan varianten, zoals convertible loan agreements (CLA’s), oftewel converteerbare leningen.
Voor toekomstige investeerders kan een startup met aandeelhouder die niet direct verwatert minder aantrekkelijk worden. Startup-advocaat Sjoerd Mol, tevens co-auteur van het boek Startup Funding: ‘Investeerders gaan niet voor de anti-verwateringsbescherming van een accelerator betalen. Uiteindelijk zal dit dus ten koste gaan van het belang van de oprichters.’ Investeerders die wij spraken, bevestigen dit beeld.
